通威股份：12.3～13.5元
2004-03-01
作者：“國金投資”
結(jié)論：預(yù)測上市價格區(qū)間12.3～13.5元，上市首日漲幅64％～80％
股票代碼：600438 上市日期：2003－3－2
發(fā)行價格：7.5元 發(fā)行市盈率：15.72倍
發(fā)行后總股本：17188萬股 發(fā)行數(shù)量：6000萬股
中簽率：0.0683％
公司2002年每股收益0.477元，按發(fā)行后股本攤薄0.31元，2003年1－9月份每股收益為0.296元（未攤薄），主承銷商西部證券。
通威股份有限公司主要從事飼料的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括魚、豬、雞、鴨飼料等四大類。各類飼料又根據(jù)動物品種、生長階段、產(chǎn)品性態(tài)等的不同設(shè)計不同的配方，生產(chǎn)適合我國主要水產(chǎn)、畜禽種類不同生長階段的各種專門飼料。近幾年，公司發(fā)展迅速，產(chǎn)品銷量急速上升，特別是水產(chǎn)飼料的銷量已占全國水產(chǎn)料總量的5％，成為國內(nèi)主要的飼料生產(chǎn)企業(yè)和最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)。
從飼料行業(yè)的整體情況分析，國內(nèi)飼料加工企業(yè)經(jīng)過長期的市場競爭和優(yōu)勝劣汰，逐步形成以少數(shù)全國性的大型企業(yè)集團(tuán)為主導(dǎo)，部分中型企業(yè)占據(jù)區(qū)域性市場優(yōu)勢，大批小型企業(yè)為補(bǔ)充的市場競爭格局，大型企業(yè)在其中占據(jù)競爭的優(yōu)勢地位。但是，由于飼料行業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，因此行業(yè)整體易受各種非市場因素的影響，如03年的SARS疫情、春旱、夏澇和玉米、豆粕等原材料大幅漲價都對飼料企業(yè)產(chǎn)生了重大影響。從通威股份03年業(yè)績出現(xiàn)一定幅度滑坡已經(jīng)顯示出這種潛在影響的重要性。
2002年全國飼料工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量達(dá)到8319萬噸，成為世界第二大飼料生產(chǎn)國，但人均占有量與發(fā)達(dá)國家有較大差距，僅相當(dāng)于美國人均占有量的1/10。其中，由于消費(fèi)需求和結(jié)構(gòu)的變換，水產(chǎn)飼料產(chǎn)量今年來年均復(fù)合增長率達(dá)到17％，遠(yuǎn)高于配合飼料8％的平均增長速度，在國家限制捕撈和鼓勵養(yǎng)殖的政策條件下，預(yù)計2010年，水產(chǎn)飼料的市場需求量將達(dá)到1500～200萬噸，在現(xiàn)有產(chǎn)量的基礎(chǔ)上增長2倍左右，市場發(fā)展前景廣闊。
從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)分析，劉漢元和管亞梅間接擁有公司的控股權(quán)，為一家典型的自然人控股企業(yè)。
風(fēng)險提示：1、而04年初，出現(xiàn)在我國部分地區(qū)和東南亞地區(qū)的“禽流感”疫情預(yù)計將對飼料行業(yè)產(chǎn)生更為直接的負(fù)面影響，特別是到目前為止，疫情尚未完全控制住，因此此次疫情對飼料企業(yè)影響的深度和損失程度均無法做出準(zhǔn)確的估計，投資者需要謹(jǐn)慎對待飼料企業(yè)可能出現(xiàn)的04年業(yè)績滑坡的風(fēng)險。
通威股份是一家動物飼料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。公司的經(jīng)營情況穩(wěn)定，財務(wù)狀況良好，成長性良好。公司目前在水產(chǎn)飼料行業(yè)處于領(lǐng)先地位，行業(yè)前景繼續(xù)看好。目前，大盤調(diào)整的壓力仍然存在，但由于受到來看基本面的支撐，后市走勢仍然不明朗，部分前期剛上市的次新股成為領(lǐng)跌品種，綜上所述，預(yù)計通威股份的二級市場首日定位在12.5～13.5元之間，漲幅在64％～80％。
股票代碼：600438 上市日期：2003－3－2
發(fā)行價格：7.5元 發(fā)行市盈率：15.72倍
發(fā)行后總股本：17188萬股 發(fā)行數(shù)量：6000萬股
中簽率：0.0683％
公司2002年每股收益0.477元，按發(fā)行后股本攤薄0.31元，2003年1－9月份每股收益為0.296元（未攤薄），主承銷商西部證券。
通威股份有限公司主要從事飼料的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括魚、豬、雞、鴨飼料等四大類。各類飼料又根據(jù)動物品種、生長階段、產(chǎn)品性態(tài)等的不同設(shè)計不同的配方，生產(chǎn)適合我國主要水產(chǎn)、畜禽種類不同生長階段的各種專門飼料。近幾年，公司發(fā)展迅速，產(chǎn)品銷量急速上升，特別是水產(chǎn)飼料的銷量已占全國水產(chǎn)料總量的5％，成為國內(nèi)主要的飼料生產(chǎn)企業(yè)和最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)。
從飼料行業(yè)的整體情況分析，國內(nèi)飼料加工企業(yè)經(jīng)過長期的市場競爭和優(yōu)勝劣汰，逐步形成以少數(shù)全國性的大型企業(yè)集團(tuán)為主導(dǎo)，部分中型企業(yè)占據(jù)區(qū)域性市場優(yōu)勢，大批小型企業(yè)為補(bǔ)充的市場競爭格局，大型企業(yè)在其中占據(jù)競爭的優(yōu)勢地位。但是，由于飼料行業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，因此行業(yè)整體易受各種非市場因素的影響，如03年的SARS疫情、春旱、夏澇和玉米、豆粕等原材料大幅漲價都對飼料企業(yè)產(chǎn)生了重大影響。從通威股份03年業(yè)績出現(xiàn)一定幅度滑坡已經(jīng)顯示出這種潛在影響的重要性。
2002年全國飼料工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量達(dá)到8319萬噸，成為世界第二大飼料生產(chǎn)國，但人均占有量與發(fā)達(dá)國家有較大差距，僅相當(dāng)于美國人均占有量的1/10。其中，由于消費(fèi)需求和結(jié)構(gòu)的變換，水產(chǎn)飼料產(chǎn)量今年來年均復(fù)合增長率達(dá)到17％，遠(yuǎn)高于配合飼料8％的平均增長速度，在國家限制捕撈和鼓勵養(yǎng)殖的政策條件下，預(yù)計2010年，水產(chǎn)飼料的市場需求量將達(dá)到1500～200萬噸，在現(xiàn)有產(chǎn)量的基礎(chǔ)上增長2倍左右，市場發(fā)展前景廣闊。
從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)分析，劉漢元和管亞梅間接擁有公司的控股權(quán)，為一家典型的自然人控股企業(yè)。
風(fēng)險提示：1、而04年初，出現(xiàn)在我國部分地區(qū)和東南亞地區(qū)的“禽流感”疫情預(yù)計將對飼料行業(yè)產(chǎn)生更為直接的負(fù)面影響，特別是到目前為止，疫情尚未完全控制住，因此此次疫情對飼料企業(yè)影響的深度和損失程度均無法做出準(zhǔn)確的估計，投資者需要謹(jǐn)慎對待飼料企業(yè)可能出現(xiàn)的04年業(yè)績滑坡的風(fēng)險。
通威股份是一家動物飼料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。公司的經(jīng)營情況穩(wěn)定，財務(wù)狀況良好，成長性良好。公司目前在水產(chǎn)飼料行業(yè)處于領(lǐng)先地位，行業(yè)前景繼續(xù)看好。目前，大盤調(diào)整的壓力仍然存在，但由于受到來看基本面的支撐，后市走勢仍然不明朗，部分前期剛上市的次新股成為領(lǐng)跌品種，綜上所述，預(yù)計通威股份的二級市場首日定位在12.5～13.5元之間，漲幅在64％～80％。