2008-03-07
作者：京華時(shí)報(bào)
針對(duì)證券市場(chǎng)不斷升高的新股發(fā)行制度改革呼聲，昨天，全國(guó)政協(xié)委員、通威股份董事長(zhǎng)劉漢元在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前的新股發(fā)行制度主要向機(jī)構(gòu)投資者傾斜，建議應(yīng)該提高中小投資者的新股申購(gòu)中簽率，讓中小投資者分享新股的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。
現(xiàn)狀 機(jī)構(gòu)和散戶不平等
劉漢元表示，目前的新股發(fā)行制度，是2006年以后開始實(shí)施的，其基本特征是建立了一個(gè)面向機(jī)構(gòu)投資者的累積投標(biāo)詢價(jià)機(jī)制，這一制度最大的特點(diǎn)是“資本優(yōu)先”，擁有大資金的機(jī)構(gòu)投資者可同時(shí)參與網(wǎng)下配售和網(wǎng)上現(xiàn)金申購(gòu)，個(gè)人投資者只能參加網(wǎng)上現(xiàn)金申購(gòu)。
“這一新股發(fā)行制度，使機(jī)構(gòu)投資者可以利用資金量大的優(yōu)勢(shì)，獲取大量新股，享受了新股絕大部分的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，但中小股民的新股中簽幾率幾乎和中彩票一樣。”劉漢元說(shuō)。
以中石油發(fā)行為例，按照現(xiàn)行新股發(fā)行制度，中石油40億A股吸引了3.38萬(wàn)億元資金申購(gòu)，其中7992億元是機(jī)構(gòu)單獨(dú)在網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)，2.58萬(wàn)億元是機(jī)構(gòu)和散戶在網(wǎng)上共同認(rèn)購(gòu)，這導(dǎo)致中石油的網(wǎng)上中簽率只有1.94%，普通投資者需要86萬(wàn)元才能穩(wěn)中1000股中石油新股，中簽機(jī)會(huì)渺茫。
但相比中石油16.7元的新股發(fā)行價(jià)，中石油上市當(dāng)天的平均成交價(jià)高達(dá)45元，無(wú)法中簽的中小股民被迫以高價(jià)買入，隨后中石油一路下跌到24元附近，中小投資者損失慘重，但是以16.7元中簽的機(jī)構(gòu)卻仍然保有利潤(rùn)。
建議 改革新股發(fā)行制度
劉漢元委員透露，他在本次兩會(huì)期間提交《關(guān)于改革新股發(fā)行制度的建議》，建議改革應(yīng)該提高中小投資者的中簽率。
劉漢元稱，改革應(yīng)該同時(shí)包括網(wǎng)上申購(gòu)、網(wǎng)下詢價(jià)改革、股票回?fù)軝C(jī)制等多個(gè)方面。其中在針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的網(wǎng)下詢價(jià)改革方面，建議通過(guò)減少網(wǎng)下配售比例，延長(zhǎng)機(jī)構(gòu)投資者配售股票的上市鎖定期的方法，避免機(jī)構(gòu)在中簽后，通過(guò)短期爆炒新股獲得巨額收益，使其在詢價(jià)時(shí)更為理性，減少新股上市首日的過(guò)度投機(jī)行為。
劉漢元建議，可以將機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售股票比例從現(xiàn)在的總發(fā)行量的25%-30%，下降到5%-10%，而鎖定期則從3個(gè)月延長(zhǎng)到6個(gè)月。
此外，劉漢元還表示，可以在網(wǎng)上申購(gòu)部分，把限制單一賬戶的申購(gòu)上限從現(xiàn)在的9999.9萬(wàn)股下調(diào)到10萬(wàn)股以內(nèi)，并嚴(yán)格要求申購(gòu)賬戶實(shí)名制，保護(hù)中小投資者利益。